10月21日,在岸人民币对美元升破6.65关口,离岸人民币对美元一度升破6.63关口,二者双双刷新2018年7月来新高。
人民币升值主因
招商证券认为,首先,对于这一轮人民币的升值,较为强调美元走弱的影响,美元指数的变化对于人民币汇率起到方向性作用;其次,中国率先走出疫情,在基本面和国际收支层面具有相对优势。向后展望,人民币仍将维持升值趋势,美国第三轮疫情来袭加大了美国货币、财政宽松延长的必要性,从而继续维持对中国的资本流动和人民币汇率较为有利的格局,不过升值的过程中人民币汇率可能出现较大波动。
星石投资认为,今日大幅升值主要是受消息面因素影响:特朗普希望推出更大规模的经济刺激计划,市场预期美元将进一步走弱。短期来看,由于海外不确定性仍然存在(主要是美国大选邮寄投票合法性被质疑),人民币汇率短期可能呈震荡态势;中长期来看,人民币大概率保持升值趋势,甚至有望开启新一轮的升值周期。
本轮人民币升值,其实从今年5月底开始就已经启动,尤其是国庆后快速升值。截至10月21日,升值7.73%。核心驱动因素在于以下几个方面:
第一、中美经济基本面差距明显:中国经济恢复显著好于美国,人民币升值是题中之义;而且,前期由于欧洲疫情防控和经济恢复好于美国,导致美国指数本身相对弱势。
第二、预期中美关系缓和:国庆期间,特朗普感染新冠后,两人民调差距进一步拉大近10个百分点,市场预期拜登胜选概率较大。从施政纲领来看,市场预期拜登上台后,中美关系有望阶段性缓和,导致国庆后人民币快速升值。
第三、中美利差扩大提升:目前达250bp,创2007年以来的新高,人民币资产的吸引力增加,也是推升人民币汇率的重要原因。
第四、选情进展提升对刺激计划的预期。民主党在参、众两院均有望占据多数席位,市场预期如果民主党上台之后财政刺激有望更加乐观,也带动美元走弱。
中信证券认为,人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响,包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动,人民币走势可能表现出总体偏强的特征。从长远角度来看,一方面,若美国经济逐渐修复再次走向复苏,人民币汇率仍将承受一定的压力。另一方面,从"双循环"的角度来看,经常项目和资本项目仍需保持整体均衡,人民币若过度走强或将在一定程度上带来经常项目的压力,因此长期来看人民币汇率或不会过度走强。
中泰证券认为,人民币大幅走强,主因在于疫情错位。尽管今年汇率有明显升值,但外汇储备的增加并不明显。根据测算,今年我国仍然处于资本净流出的状态。这个趋势其实从2014年就已经开始,2017年以后随着我国经济恢复有所改善,但当前仍是延续之前的流出趋势。经济的向好、汇率的升值,并没有带来资本的大量净流入,这背后或许有长期的考虑,也决定了人民币汇率或许难以一直维持当前的强势状态。
人民币升值是海外投资好机遇
在中美经济此消彼长下,人民币走势有望持续向好。在强人民币的环境下,我们的投资策略又要作出怎样的改变?
在人民币升值的大前提下,人民币资产将越来越得到外资的青睐,升值潜力也会较高。
但与国外发达市场不同,国内资产目前还是较为单一化,主要为地产(住宅、商铺、公寓)、股票和债券为主。
而目前中央对房地产市场调控力度不减,最近还加码划出融资三大红线,同时国内房地产变现能力较差,同时多个热门地区持续限购政策,因此外资参与度较低。
在整体政策面和资金参与度来衡量,国内房产短期内难以成为表现最佳的人民币资产,因此除了一线城市和部分热门二线城市的优质盘外,都不建议超配。
对海外投资来说,现在和未来一段时间是黄金时期。伴随着美元持续放水贬值,即使央行出手抑制也只能控制人民的上涨速度,不可能扭转趋势,所以现在投资海外可以节约大笔成本。
大家都知道,人民币升值对我们购买美元和其他货币类型的资产肯定是有利的,花同等数量的钱我们能兑换到的外币却增多了。
在政治环境稳定的海外国家添置一处房产,可以有效减少货币对冲汇率风险,或者是有可能存在的社会风险,从而避免因货币汇率波动导致的经济损失,以此实现资产高效保值。
另外,通过收取租金的形式来获得稳定的资金流,也是海外房产投资回报的正确打开方式。
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